突然变卦！20亿元钠电池项目不做了？科翔股份3名高管被深交所点名

　　跨界新能源的路上，科翔股份及其3位高管因为信披违规收到了交易所的监管函。

　　2月20日，深交所对科翔股份及董事长兼总经理郑晓蓉、董秘郑海涛、财务总监刘涛下发了监管函，指出公司存在重大投资项目进展披露不及时、未披露并购子公司对外担保情况的违规行为。

　　科翔股份是一家老牌的印制电路板企业。2023年3月，科翔股份宣布将斥资20亿元投资钠离子电池和正极材料。此次违规原因之一正是因为项目停止后没有发出公告。

　　科翔股份董秘办的工作人员对记者表示，赣州信丰县的项目终止不代表公司不做钠离子项目了，去年10月已经和惠州大亚湾签订了正式协议，钠离子电池还是正常在做，后续应该会披露相关进展。

　　新能源赛道是不少公司眼中的第二增长曲线，经营承压的科翔股份跨界布局钠电不外如是。不过下注是输是赢仍是未知数。业内人士认为，在当前的碳酸锂价格下，钠电池价格还没有优势。当前的钠电并不是要盈利，而是要生产出来，找到应用场景，建设好供应链，做好产品的技术升级迭代。

　　信披失责遭点名

　　2月20日，深交所向科翔股份及3名高管下发了监管函。根据广东证监局此前出具的警示函所查明的事实，公告指出科翔股份存在两项违规行为。

　　一是重大投资项目进展披露不及时。2023年3月，科翔股份与信丰县人民政府签订了《新建6GWH钠离子新能源电池项目投资意向合同书》，投资建设钠离子电池及材料新能源工业。项目主要是钠离子电池及材料的研发、生产及销售，总投资20亿元。2023年9月，因其他投资项目，原计划在信丰县建设的项目不再继续开展，但公司没有及时公告该项目进展情况。第二桩违规是未披露并购子公司的对外担保情况。

　　深交所表示，公司董事长兼总经理郑晓蓉、财务总监刘涛和董事会秘书郑海涛未能恪尽职守、履行勤勉尽责义务，对上述事项负有责任，公司董事会及相关当事人充分重视上述问题，吸取教训， 及时整改，杜绝上述问题的再次发生。

　　记者发现，科翔股份并不是放弃了进军钠电池，而是将项目合作方从江西赣州信丰县人民政府换成了广东惠州大亚湾政府，从PCB(印制电路板)主产区换到了公司总部所在地。据了解，惠州市还有TCL、亿纬锂能和德赛西威等企业。

　　历史公告显示，在信丰县项目终止同月，科翔股份已经拟与惠州大亚湾经开区管委会营商环境和投资促进局签订关于《科翔8GWH钠离子储能电池及相关产品项目投资协议》，项目总投资额同样是20亿元，计划在大亚湾经开区内投资建设“科翔8GWH钠离子储能电池及相关产品项目”。

　　科翔股份董秘办的工作人员并未向记者回应更换合作方的原因，说这是公司根据发展情况做出的决定，也表示公司还在继续做钠离子电池，后续应该会披露进展。信丰县的终止项目是意向协议，而与大亚湾签订的是正式协议。

　　知名财税审专家、江苏四维咨询集团首席咨询师刘志耕表示，根据《上市公司信息披露管理办法》和《证券法》规定，公司在一年内的投资超过总资产30%的属于重大投资行为，且公司应当及时履行重大事件的披露义务。

　　截至2023年半年报，20亿元的投资略超过总资产66.38亿元的30%。与此同时，公司还有其他投资。刘志耕称，该公司仅此一项投资就超过了总资产的30%，如果再有其他投资，超过比例则更大。

　　刘志耕也透露，这种违规不常见，但公司并没有违规的必要。也有可能是因为理解错误，认为这仅是一个投资意向，还未签订正式协议，所以不需要披露，或者可能是业务不熟练，认为这不属于应该披露的内容。

　　记者查看公告发现，这也不是科翔股份2023年第一次收监管函。上市公司的信息披露与股价息息相关。刘志耕认为，该披露不披露或不及时披露对于广大投资者，尤其是普通中小投资者是不公平的，及时的信息披露有助于投资者做出正确的投资判断和选择。

　　主营业务承压

　　科翔股份跨界钠电可以说是一种未雨绸缪。但豪掷20亿元下注钠电是输还是赢仍是一个未知数，这背后既有主业经营上的压力，也有钠离子电池本身带来的风险。

　　科翔股份成立于2001年，主要从事高密度印制电路板研发、生产和销售，九成以上收入来自印制电路板。

　　印制电路板被称为“电子工业之母”，是电子产品的关键电子互连件和各电子零件装载的基板，几乎所有的电子设备都离不开印制电路板。下游包括通讯、计算机、消费电子、汽车电子等领域。

　　随着电子信息产业蓬勃发展和全球产业中心向亚洲转移，中国印制电路板产值增长迅速。Prismark 数据显示，2008 年至 2021 年，中国大陆PCB(印制电路板)行业产值从150.37亿美元增至436亿美元，年均复合增长率高达 8.53%。

　　科翔股份的营收也一路走高，从2017年的11亿元，增至2021年的22亿元。2021年营收同比增速超40%。根据中国电子电路行业协会(CPCA)发布的第二十二届(2022)中国电子电路行业排行榜，科翔股份在内资PCB企业中排行第19位，在综合PCB企业中排行第34位。

　　不过，印制电路板行业的景气程度与电子信息产业的整体发展状况、宏观经济的运行状况密切相关。

　　2022年，高库存和需求疲软影响了大部分 PCB 细分市场，科翔股份出现了营收净利双降，营收增速降至17%;归母净利润刚刚超过5000万元，回落到了2018年的水平;毛利率降至14.05%，自2018年来下降了7.87个百分点且已连降4年。

　　对于科翔股份来说，2023年并不好过，公司从第一季度开始由盈转亏。

　　行业正处于局部需求降低、产能过剩阶段，行业竞争激烈，低端消费类产品正逐步转移到东南亚国家。财报显示，由于终端市场需求持续低迷，2023 年上半年PCB行业景气度仍处于下行趋势。

　　从下半年业绩来看，颓势未减反增。公司业绩预告显示，预计2023年归母净利润亏损1.25亿元到1.45亿元。科翔股份解释道，是受行业景气度及价格竞争等外部因素影响，并且信用减值损失、资产减值损失等较上年也有所增加。

　　跨界钠电难

　　科翔股份主营业务主要面向的通讯和计算机等行业正等待技术革新催生新的消费需求，钠离子电池成为了科翔股份选择的第二条成长线。业绩说明会上，科翔股份表示合资控股子公司科翔钠能主要从事钠离子电池的研发、生产和销售。

　　不过钠离子电池发展本身就极具挑战。鑫椤资讯高级研究员张金惠告诉记者，在当前的碳酸锂价格下，钠电池价格还没有优势，当前的钠电并不在于盈利。

　　从理论上来说，钠离子电池能量密度和循环次数低于锂离子电池，但钠离子电池具有成本低、价格便宜、安全性高、耐低温等优势，有望在储能、电动二轮车、低速电动车等场景实现商业化，部分替代铅酸电池和锂离子电池。

　　张金惠也表示钠电池当前确定的应用场景是两轮车、AO(小型乘用车)、AOO级(微型乘用车)车和储能。钠电池的循环寿命介于铅酸与磷酸铁锂之间，是锂电的有效备份，可缓解资源焦虑。如果碳酸锂价格上涨，钠电空间就加大。

　　2023年11月，中关村储能产业技术联盟电力市场专委会秘书长郑华在接受记者在内的多家媒体采访时也表示，从成本来讲，现在钠电是很小众的产品，需要足够的上游供应商和下游市场。从真实运行情况来讲，钠离子电池的寿命可能在1500次以下，不足以在电力系统中应用。另一方面，目前的成本和性能也都比不上锂电池，而两者都在降本，这是逐步PK的过程。

　　张金惠则表示当前钠电的王者还没有确定，各家都有机会，还是要先拿出产品，建设好供应链，找到应用场景，不断升级迭代技术。钠电有不错的应用空间，也是战略需要，大家也想成为钠电界的“宁王”。

　　如此来看，跨界钠电并非一夕之功，与新能源相关的科翔钠能目前对科翔股份整体业绩影响也较小。