钠电、固态电池、固态变压器，新能源投资的三大图腾

　　今年，在股权投资领域，具身智能赛道吸引了太多资金和关注度。相对而言，新能源赛道似乎已经成为“老登”。

　　实际上，新能源领域也不乏投资热点。

　　钠电、固态电池、固态变压器，这三个领域尤为突出，涌现不少股权融资案例，成为新能源领域难得的投资热点，也支撑了新能源领域的未来想象空间。

　　可谓三大精神图腾。

　　01

　　三大领域投资案例频现

　　首先看一个扎眼的事情。

　　今年8月初，固态变压器企业为光能源在公众号上披露，其B轮融资吸引了超过160家投资机构参与竞逐，最终仅十余家成功入围，融资金额数亿元。

　　这起融资的疯狂程度，不亚于具身智能领域，也足见固态变压器在股权投资领域的火爆程度。

　　固态变压器不仅在一级市场受到追捧，在二级市场更受青睐，阳光电源、智光电气、海博思创等大量电力设备上市公司纷纷宣称在固态变压器领域有所布局。

　　好不热闹。

　　随着固态变压器热度的提升，相信会有更多固态变压器的创业企业涌现，进而衍生更多融资案例。

　　不仅固态变压器，钠电和固态电池也同样保持热度。

　　过去一年，钠电池领域完成股权融资的企业包括钠创新能源、青钠科技、珈钠能源、海四达钠星、隐功科技、英钠新能源等，涵盖上游材料及下游电池，部分企业融资金额也达数亿元。

　　同样，固态电池领域完成股权融资的企业包括合壹新能、金羽新能、合源锂创、峰泽创新、高能数造等，涵盖上游材料、设备及下游电池，同样不乏数亿元融资金额的企业。

　　固态变压器也好，钠电或固态电池也罢，难得的融资热度也让过去几年在资本市场陷入低谷的新能源行业看到了更多信心。

　　02

　　巨大想象空间是共识

　　钠电、固态电池、固态变压器，这三个领域具有一个共同特点，就是技术迭代背景下的巨大想象空间。

　　这是投资者关注的重点。

　　这个想象空间不亚于具身智能，毕竟新能源领域的市场空间是确定的，已经无需验证，而对于新技术，只需要验证其本身的技术迭代是否能够获得更优性价比。

　　钠电，始终在讲替代锂电​，从第一性原理的角度，可以摆脱锂资源的束缚。

　　固态电池，始终在讲安全，在替代传统液态电池上具有巨大想象空间，同时还可以进一步拓展传统液态电池之外的应用场景。

　　固态变压器，始终在讲变革，在AI算力中心需求爆发的预期下，想象空间更是无敌的存在。

　　三大领域都有着自己的宏大叙事。

　　当然，这三个领域还有另外一个共同点，就是技术仍然充满争议，目前仍然面临技术不成熟、成本较高、应用推广困难等堵点。

　　也就是，仍然存在非共识。

　　实际上，坊间对于钠电池、固态电池、固态变压器的争议始终存在，而且声音很大，尤其是钠电池和固态电池，喊了很多年，产业化持续低于预期，已经让不少投资者失去耐心。

　　不过，从投资的角度而言，这种非共识恰恰充满诱惑，朦胧美，弹性十足，毕竟超额回报总是诞生于非共识。

　　03

　　新能源技术迭代永远有机会

　　过去几年，新能源行业在A股IPO收紧和产业周期波动的共振下，股权投资受到较大冲击。

　　鲜有机构再主攻新能源了。

　　实际上，这种冲击不局限于新能源行业，大多数产业都是如此，过往IPO大水漫灌的情况，已经很难再现。

　　这个需要客观认识，不能有失偏颇。

　　未来，A股IPO企业数量注定较少，有限IPO资源注定倾向于“科技属性”较强的企业，这是时代的主旋律，不论是新能源行业，还是具身智能行业，底层逻辑都是一致的。

　　新能源行业最大的优势是市场空间足够大，应用场景仍在不断拓展，走向纵深，这个过程中必然会诞生新兴的技术机会，新技术替代旧技术，新势力替代旧势力。

　　以固态变压器为例。

　　固态变压器本身并非新技术，技术已经诞生50多年，如今随着AI算力爆发，电力需求及成本变得敏感，固态变压器凭借SiC碳化硅架构，灵活的电流转换，可以大幅提升功率密度、降低机房损耗，技术优势顿时显现。

　　固态变压器依靠AI算力中心的场景支撑，技术优势终于可以更大化发挥，尤其在英伟达的加持下，更是有望加快产业化步伐，预期拉满。

　　而钠电池在低温及安全性方面，相对锂电也具有一定的场景优势，这也是未来钠电是否能够产业化推广的关键。

　　固态电池则有望随着机器人、低空装备、移动AGV等特殊应用场景的普及而逐渐实现推广。

　　9月28日，工业和信息化部、国家发展改革委、国家能源局等七部门发布的《新型电池产业发展“十五五”规划》，也重点支持钠电池和固态电池发展，同时还提到大量新兴电池技术的发展规划。

　　随着A股IPO全面收紧，无论是新能源，还是其他赛道，稀缺的IPO资源更加聚焦于想象空间更大的少数“科技企业”，投资者预期更高，风险偏好也更高，钠电、固态电池及固态变压器三个领域，恰好符合投资者当前偏好，这也成为支撑当前新能源领域股权投资活跃度的精神图腾。